中国的现货市场是以人民币对美元的汇率来定夺

全球金融市场危急之时，人民币逆势而上，收复“失地”。人民币对美元汇率中间价上调0.3%，创去年11月2日来最大百分比升幅，打破了此前人民币贬值的传言。同时，此前公布的中国贸易顺差数据升至历史新高美元对人民币汇率变化原因，这显示中国继续保持较大经常账户（是指反映一国与他国之间的实际资产的流动）顺差，也将帮助缓解资本外流以及人民币贬值的压力。

人民币汇率的不确定性

1月31日，美国《华尔街日报》网站发表题为《货币战争：美国对冲基金向人民币发动新攻势》一文，该文称凯尔·巴斯（Kyle Bass）的海曼资本管理公司（ ）已卖掉其持有的大部分股票、大宗商品和债券，以便专注于做空亚洲货币，包括人民币和港币。文章引用了巴斯的谈话，“就投资规模而言，这一次比次贷危机时要大得多。”说巴斯认为3年内人民币会最多下跌40%。人民币贬值说迅即在日本舆论中走红。

由于人民币主要与美元捆绑在一起，2014年以后，欧元和日元大幅贬值，升值较多的美元，带动了人民币的升值，这让投机资本看到了人民币追随美元后可能出现的贬值空间。在美国调高利率美元对人民币汇率变化原因，大量资本流向美国，中国在2015年底外汇储备开始明显减少后，及时抛出人民币贬值论，同时特意通过媒体大造舆论，呼吁全世界共同唱空中国，就是要把原本只是个可能的事做实。

2001年到2014年，美元贬值了36%，美元一旦贬值大宗物资价格暴涨。以石油为例，到了2008年的下半年涨到了147美元一桶，富裕了像拉丁美洲一样的能源出口国，还有10个国家，包括俄罗斯、印度、澳大利亚、委内瑞拉、巴西、智利、秘鲁、哥伦比亚、沙特等等。美元贬值导致石油价格大涨之外，美国经过13次的降息之后利息只有0.25%，因此又吸引了另外一批爱借钱的国家，叫做“麻烦10国”，这个名字是摩根史丹利取的，“麻烦10国”括南非、巴西、泰国、新加坡、中国台湾、智利、哥伦比亚、俄罗斯、韩国跟秘鲁，这“麻烦10国”在2014年左右需要展期的企业外债是1.86万亿美元，它们根本不吸取东南亚金融危机的教训。

2014年至今，美元升值了20%，大宗物资价格暴跌，因此这些能源出口国开始遭殃了，不管是卖的石油还是矿产收入大幅减少，因此货币开始贬值，巴西跟哥伦比亚就贬值35%左右，所以危机已经开始慢慢显现了。最近美国可能加息，一旦加息，这些爱借钱的“麻烦10国”就麻烦了。因此从2014年开始美元升值，升值之后能源价格下降，打击了10个能源出口国，而美元一旦加息又打击另外10个叫做爱借钱的国家，两个10个国家当中有5个是重复的，因此15个国家一定会形成巨大的麻烦。

想一想，美国经济回暖，美元升值，美股开始涨，能源价格在跌，这些能源出口国的收入不够就会产生危机，货币贬值后“麻烦10国”借的钱，会因美国加息也还不起，所以只要是能源出口国，或者是爱借钱的国家，都会碰到麻烦。他们要拿本国货币换成美元，只要他们一抛本国资产，本国资产的价格就开始跌，同时货币兑美元都是贬值的，所以资产透过贬值变得更便宜，因此抛资产的结果是资产价格下跌。此时有没有可能美国利用美联储手中的4.5万亿美元以及1.7万亿上市公司的钱，开始收购这些廉价资产呢？当然我认为只是可能，至于会不会这么做，我也不知道，而且美联储会不会加息也是未知数，但是一切正在发生当中。

多年来，人民币汇率跟随美元的步伐翩翩起舞，此举虽短期对国内贸易起到保护和促进作用，但无形当中对央行货币政策构成掣肘，被美元所逆向绑架。尤其在美元步入上行周期背景下，如果人民币跟随美元被动走强，无疑将进一步重挫国内疲软的出口。并且，人民币在一个相对的高位围绕美元浮动，在资本外流冲击下，将严重耗费中国外储，对整体金融的安全造成极大威胁。

所以我们不要把人民币贬值看成一个简单的贬值，因为它所包含的意义是非常重大的。 美国通过汇率工具使得卖能源的国家遭殃，又使得爱借钱的国家遭殃。我们中国是能源缺乏国，不是能源出口国，同时也不太爱借钱，所以按照我的说法，我认为中国不会像10大能源出口国一样，也不会像“麻烦10国”一样，受到这么大的冲击。但是，作为全世界第二大经济体的中国，我们对这种现象要密切注意，而人民币未来如何走，不能光看贸易赤字或者是贸易盈余这么简单，而是如何能够理解美元汇率背后的政治含义，之后我们才能拟定出一个完整的、有效的、对我们中国最有利的人民币的汇率政策。

众所周知，去年8月初的那次汇率调整，一夜之间重创美国股市，而且更加要命的是，咱们中华家此举让全世界的资本风声鹤唳，进而让咱们的汇率调整，拥有了更多的象征意义。具体说来，就是当咱们在随后的日子里，继续让人民币贬值时，会让国际资本对世界经济前景产生过分担忧，进而对全球股市造成利空影响。

面对这种情形，美国人自然不会坐以待毙。要知道，咱们中华家之所以能不断进行“人民币贬值”操作，一个必备的条件，就是咱们中华家拥有数万亿美元外汇储备。如果外汇不足了，这种汇率调整自然也就没可能再进行。换言之，美国这第一招，就是冲着咱们的外汇储备去的。再者，如果咱们选择维持人民币汇率稳定，那么必然要卖出美元外汇，买入人民币。如此一来，美国消耗咱们外汇储备的目的，也就达到了。说到这，大家想必已能明白索罗斯为何要公开表态，他在做空人民币了吧？

其实答案很简单！这种大规模的货币战争，拼的就是消耗，美国做空人民币之举根本就是在以伤换伤，也许，这就是美国的宿命吧。

投资者对于汇率类产品总体比较陌生，目前针对中小投资者的汇率产品主要有以下几类：第一类是传统的结售汇类业务，买卖价差较大，但购得的外汇可以汇出或者取现；第二类是不可交割本币结算的外汇交易，投资者可以对一系列货币与人民币的汇率进行做多或者做空，但最终的损益都是人民币，这种产品的价差较小，但无法进行汇款，仅能通过汇率变化获得损益；第三类是外币间的外汇交易，与人民币关系不大。

考虑到投资普遍需要使用杠杆来放大波动率，因此现货成为投资者的理想选择。一方面，现货采用的竞价交易模式类似股市，使得股票投资者很容易上手；另一方面，现货投资所涉及的保证金与杠杆投资模式，和传统交易平台的杠杆交易模式非常类似，也使得传统的杠杆交易者容易进入现货市场进行交易。相比之下，现货市场在入金和出金的便利性、对手方风险的控制、交易规则的透明度等方面，有巨大的优势。

本文到此结束，希望对大家有所帮助。