今年金价的走高背后最大的因素就是美国利率的低迷，而未来金价的走势最重要的指引就是美国实际利率的表现。受到市场避险情绪升温的影响，金价出现一波走高，站上1470美元/盎司。贸易局势再度出现变数，市场由乐观预期转为全面悲观。利率就是黄金的持有成本美国债务上限 黄金价格，因此利率低迷对黄金就是利好。今年美联储三次降息，而整个市场又充满了大量不确定性，推动避险情绪上升美国债务上限 黄金价格，带动了金价的大幅走高。此外，近几年各国央行增持黄金储备的趋势也在变得越来越明显。全球各国央行对黄金储备的买盘涨到了1967年以来的最高水平，这显现出了市场对风险的担忧，也是推动金价走高的因素。认为，后市金价的走势仍然取决于货币政策的走向。利率会继续走低，美联储加息周期已经结束，我们即将进入持续数年的降息周期中。AJ Bell的Russ Mould则表示，除了降息，美联储甚至可能再次进行QE来避免衰退的到来。在这样的情况下，投资者们就会寻求硬资产，比如黄金等贵金属来避险保值。
不过在今年的大涨后，大量投资者涌入黄金市场，看多情绪过于旺盛，这反而是令人担忧的，也是金价近期回落的原因之一。从各个美国城市预算支出来看，其债务方面的支出已经成为了养老金之外最大的支出，一些城市甚至债务支出超过了养老金。
表示，高水平的债务会为美联储带来很大压力，迫使其将货币政策维持在宽松的状态。
受此影响，利率将维持在低水平，这为黄金提供了支撑。长期而言，全球这样的债务水平为黄金带来了良好的宏观环境。
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