2015年对于证券公司的经纪业务而言，无疑是一个分水岭。在那之前，证券账户实行严格的“一人一户”政策，即每位投资者只能开设一个沪A账户，且必须指定在一家证券公司进行沪市股票交易，同时还需亲自到柜台办理，使得更换券商变得异常繁琐。这种局面导致证券公司的议价能力极强，投资者与券商之间的纠纷层出不穷，而市场平均佣金率始终高居不下。当时，“万5”的佣金费率已属较低水平，而“万8”则较为普遍。
然而，2015年监管部门放宽了“一人多户”的限制，并大力推广网上开户，使投资者在选择券商时拥有了更多的自主权。由于券商的通道业务技术含量并不高，价格竞争的结果导致了佣金费率持续走低。如今，“万1免5”的佣金费率已不再罕见，甚至“万0.85免5”也变得司空见惯。
尽管券商已经能够提供低佣金开户服务，但他们似乎并不愿意大肆宣传，总是显得遮遮掩掩。这背后究竟有何玄机呢？实际上，这一切都源于对存量客户利润的考量。作为上市公司的券商，利润考核是不可避免的。目前，通道业务的佣金收入仍然是利润的主要来源。降低佣金费率虽然有助于扩大市场份额，但对于存量利润却是一种巨大的打击。因此，对于券商而言，这是一把双刃剑，规模越大顾虑越多，尽可能多地保留存量利润成为他们的目标。
在这种背景下，券商陷入了一个怪圈：一方面希望保住现有利润，另一方面又希望通过低佣金来扩大市场份额。因此，他们往往对新开客户提供更灵活的佣金费率协商空间，而对存量客户降低佣金则显得犹豫不决。然而，精明的客户并不会坐以待毙，他们不断地更换券商以获取更低的佣金费率，这无疑是一个双赢的局面。
可以预见，在未来几年内，佣金费率将逐渐趋于平稳，券商之间的佣金竞争也将趋于缓和。届时，专注于帮助投资者提高收益将成为券商的核心竞争力。
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