美联储加息周期进入尾声,黄金仍具有上行基础

武岩竹: 金价从去年8月起呈45度趋势向上的走势,到现在来到了接近新高的位置。从当前 金价主要影响因素,由于市场对美国经济的顾虑及加息预期渐近尾声,这意味着美元走弱,黄金仍具有上行基础。而从更长期角

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武岩竹: 金价从去年8月起呈45度趋势向上的走势,到现在来到了接近新高的位置。从当前 金价主要影响因素,由于市场对美国经济的顾虑及加息预期渐近尾声,这意味着美元走弱,黄金仍具有上行基础。而从更长期角度看,“去美元化”之下,央行增持亦是有望带动金价,在此过程当中黄金价值也愈发凸显,中期金价仍具有向上弹性,黄金投资机会可以持续关注。

美联储加息周期尾声的预期进一步增强,贵金属上行趋势不改

章左昊: 在比较长的时间内,黄金价格的走势都与美国的实际利率有比较高的负相关性,黄金价值从某种意义上看是与美元竞争的货币属性。

去年11月以来,黄金价格走出了一波筑底反弹的趋势,最主要的原因是市场认识到美联储不会继续以75bp的幅度进行加息,对应长端的美债收益率就见顶了,黄金也因此受益。

到今年5月份以来黄金价格经历一波震荡走弱调整期,主因美国经济数据表现韧性,美联储的发言也非常鹰派,结合6月会议后的点阵图给出了年内还要加息2次的判断,并且首次降息的时间点也不断后移,致使有一部分市场参与者预期降息要到2025年。

我们认为这样的鹰派预期明显是过于激进的,最近一段时间联储的表态持续偏鹰,核心目的是为控制通胀预期,是一种比较“低成本”的控制通胀预期的方法。伴随着美国经济整体继续走弱的趋势,后续美联储很有可能会重新调整利率路径。

很有可能7月是这轮加息周期的终点,那么黄金将迎来“利空出尽”,后续只要等待就业市场逐步弱化或者核心通胀下台阶,便可推动黄金价格反弹。

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