上一篇文章《招商银行的股票一股应当值多少钱（上）》讲了招商银行的业务，一般来讲，业务没有特点的公司，依照重置本钱法进行估值后，在估值结果上还要打一个折扣；业务拥有特点的公司，由于资产的盈利能力更强，估值结果就不用打折扣乃至还要上调。招商银行的业务是拥有一定特点的，但又不是特别凸起，所以估值不打折扣，也不进行上调。
下面咱们用重置本钱法，对公司的资产进行拆解。
二、资产项
1、现金121.71亿，不错。招行单独区分出来了，这块资产流动性最强。
2、贵金属22.33亿，较少，平安银行的贵金属不少，不知道为何，莫非平安银行的客户都是大金链子，所以对贵金属需求高。
3、寄存中央款项5854.69亿，与负债项向中央借款1951.22亿相对于冲，抵消后寄存中央款项3903.47亿。
4、寄存同业1023.85亿，与负债项同业寄存5720.43亿相对于冲，抵消后还欠同行4696.58亿。招行被称为零售之王，但吸收存款也是有压力，还得靠同行帮衬。所以，其实不是说有特点业务的银行，就一定每一个方面都好。
5、拆出资金2657.88亿，与负债项拆入资金2454.88亿相对于冲，抵消后拆出资金实际为203亿。
6、买入返售金融资产1536.41亿，与负债项卖出回购款1286.54亿相对于冲，抵消后实际资产为249.87亿。
7、贷款和垫款60804.49亿。这个金额较大，后面再具体分析。
8、衍生金融资产126.77亿，与负债项衍生金融负债116.41亿相对于冲，抵消后实际为10.36亿，实际上衍生工具很繁杂，这块资产能保证收支相抵就能够，所以简化为零。就当不存在这块业务。
9、金融资产29717.29亿，与负债项中金融负债512.94亿和应付债券2654.72亿相对于冲，抵消后实际为26549.63，再加之第六条的买入返售资产，实际的金融资产为26799.5亿。
下列开始就是垃圾资产了。
10、长投247.58亿，基本上是子公司的固定资产，没有用，卖也卖不出价。
11、固定资产类1049.39亿，其中固定资产将近1000亿，占总资产10%，看来招行的办公楼盖得很漂亮啊。业务管理费很高，办公环境好是一方面。
12、无形资产类303.26亿，都是软件、土地使用权之类的，一样没用。商誉有100亿，是有毒资产。
13、递延所得税资产929.25亿，已经交给税务局的，吐不出来了。与递延所得税负债14.8亿相对于冲，抵消后实际为914.45亿。一样是垃圾资产。
14、其他资产692.62亿，与负债项的其他负债1266.73亿相对于冲，挺好。这个是招行做得好之处，其他负债都是烂账，可以拖一万年的，招行抵消后这个有毒资产就没了。
总结一下，招行的资产主要是下列几个：
1、现金121.71亿；2、贵金属、央行存款、拆出资金等类现金4128.8亿；3、金融资产26799.5亿；4、贷款60804.49亿；5、垃圾资产2414.68亿；6、有毒资产100亿（商誉）。
这就是招行的资产了，看上去还行，大部份都是有用的。下一篇咱们看负债项，然后用资产减去负债，就是股东可以拿到的东西。
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