债券基金的收益，都跟债券市场的利率及价格变动有关。而国债作为债券市场的主要组成部份之一，对债券基金收益的影响自然不小。那么，如果国债利率出现降落，对债券基金有什么影响，会不会亏呢？
国债利率降落对债券基金的影响有哪些？
首先，国债是很多债券基金的主要投资对象之一，因而国债利率的降落会直接引发这些债券基金的收益变化。不过，其实不是说国债利率降落，债券基金的收益也会降，需要从两方面来分析。
一方面，如果从短时间来看，国债利率的降落非但不会让债券基金的收益降落，反而还会上升。由于债券基金的收益主要来自于债券价格的上涨以及债券的利息，在短时间内，债券价格的上涨对债券基金的收益贡献较大。
而国债利率的下跌，实际上代表国债的价格会上涨，以国债为主要投资对象的债券基金，收益在短时间内也就会上涨。
另外一方面，从长时间来看，国债利率不会一直都降落，达到某个水平后可能就会不乱下来乃至反弹。一旦国债的利率止跌，国债的价格也就不会再涨。此时债券基金的收益就主要靠国债的利息了。
因为国债的利率降落了，所以利息收益就会相应减少，债券基金的收益也会随着降落。
固然，无论如何说，国债利率的降落，都不太可能直接造成债券基金亏损，除了非国债的利率降到0下列，可在我国没有益率为负数的国债。反倒是国债利率的上涨，还有可能在短时间内让债券基金出现亏损。
其次，国债利率的降落，还会引导其他债券利率的降落，因而对不是以国债为主要投资对象的债券基金也有影响。
国债利率可被视为债券市场的基础利率，由于国债利率属于无风险利率，且对市场利率的变化反映灵敏。
而其他债券的风险都要比国债高，在肯定利率高下时，就需要在无风险利率的基础上增添一些风险溢价。风险越高的债券，风险溢价就得更高，债券的利率也就越高。
一般来讲，一种债券的风险等级是相对于固定的，除了非债券发行主体的信用评级出现变化。在风险相对于固定时，债券利率中的风险溢价也相对于固定，此时影响债券利率变化的，就主要是基础利率的变化，也就是国债利率的变化。
所以，在国债利率降落时，其他债券的利率也大几率会跟着降落。这对债券基金收益的影响一样有短时间和长时间之分。短时间内会让债券基金的收益上升，长时间则是趋于降落的。
固然，也有一种债券基金，收益受国债利率降落的影响可能会比较小，那就是可转债基金。
可转债基金是以可转债为投资对象的基金，尽管可转债也有益息，但利息很低，投资可转债的主要收益还是来自于可转债的价格上涨或者转股套利。
因而，就算国债利率降落会让可转债的利率跟着降，对可转债基金来讲影响也比较小。
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