骤然想起今年二季度时，一名管理资产超百亿元的基金经理谈起自己在2022年4月14日缭绕自己在管的华夏复兴混合、华夏科技立异混合等4只基金，开启了每一周一扣款的周定投规划，并打算将此规划坚持到至少2023年底，缘由是他认为彼时大A已处于性价比区间，因而规划用定投的方式进行布局。
眨眼间，时间过去半年有余，大A在这半年多里阅历了一段不小的反弹和一段绝不客气的反弹后再调整，一阵折腾以后这位经理的定投成果怎么了？
用这位经理的代表作华夏复兴混合做一个回测：
2022年4月14日至2022年11月20日，每一周一定投华夏复兴混合的定投累计收益率-1.95%（不斟酌定投申购费率），定投目前微亏，且同期基金自身的累计收益率为7.16%；
从期间的累计收益率变化情况来看，除了了定投之初的较短时期外，大部份时间定投收益率都显明后进于基金自身的收益表现。
看着有点扎心啊。
如何理解这样的定投成果呢？
是经理选择的定投时机有问题，还是定投这类方式自身有问题，还是其他？
其实，经理选择的定投时机没有问题，定投自身也没有问题。
定投收益率不及基金自身的收益表现这事儿实际上挺常见的，由于这与定投分期连续扣款的介入方式有关。
当所定投的基金显明上涨时，因为连续按期扣款致使定投的部份介入本钱处于基金上涨过程当中与显明上涨后的阶段，如斯一来，定投综合持有本钱会走高，从而出现定投收益率相较基金累计收益率更差的情景。
华夏复兴混合这个例子偏偏就是这类情景。
在基金经理定投早期，华夏复兴混合正处于基金期间净值较低的时期，因而定投持有本钱逐步高于定投早期的基金净值，终究致使定投期末收益率后进于基金期末收益率。
既然定投期末收益率不及基金期末收益率，那就表示借力定投低位布局失败？不如当初直接一次性申购？
这类想法其实不对。
大A市场、权益基金的未来表现老是多有不肯定性，像“巨匠”那样精确预判未来不切实际。
如果回到今年4月14日，谁能猜到大A与华夏复兴混合正益处于截至目前时段内的较低位？谁能猜到一波大反弹紧随所致？谁又能猜到再随后大反弹成果几近被浸没？
所以说，这位基金经理没有抄到最低点其实不重要，只要往后再回看时发现他确切在较低位捡到了一批筹马，那他的低位布局规划就算达到初衷了。
这位经理的低位布局规划有机会达成所愿吗？
私以为还是挺有机会的，毕竟大A经由持续的调整后估值已回到较低水位，并且，定投这类方式自身可以降低择时风险，退一步说即使后面再有新坑，定投也能介入到新坑里的部份筹马从而实现一定程度的持有本钱优化。
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