稳赚不赔已成过去式？可转债基金五大特有风险需认清

2023年，在宏观经济复苏、市场信念恢复，叠加“资产荒”逻辑持续、债券收益率延续下行等因素的影响下，可转债主题基金表现不俗，超九成可转债主题基金产品收益率为正。

可转债基金是什么，又为什么受到投资者青睐呢？

事实上，可转债基金一般指在基金名称中明确写着“转债”字样的基金，如某某可转债债券型证券投资基金。这种基金主要投资可转债，且可转债投资比例不低于基金所投债券资产的80％。

我国的第一只公募可转债基金在2004年5月就已成立，但因为可转债市场总体容量比较有限、可转债基金范围、数量的发展也较迟缓。2017年起，可转债市场范围延续扩容，可转债基金资产范围也不断增长，截至2022年底，沪深两市可转债余额范围已达到8295亿元，存续债券477只，可转债基金的范围也已由2017年底的不到40亿元增长至374亿元。

尽管可转债基金中含有“债”字，但其与普通债基不同。含有“股性”的可转债，属于《证券法》规定的拥有股权性质的证券，价格波动一般也大于普通债券，因而可转债基金属于含“权”的基金产品。通常来讲，平等前提下，基金持有可转债比例越高，长时间预期回报可能更高，净值波动也会相对于更大。

最近几年来，因为市场不肯定性加大，投资者投资作风趋向于守旧，可转债因为股票以及债券的两重特性，具备跟涨抗跌的两种特征，做到了风险以及收益的有效平衡，因而受到了投资者的青睐。

从历史事迹来看，可转债基金的事迹走势以及中证偏股基金指数、沪深300相关性较强，走势更贴近于股票市场指数，历史收益以及波动均显著大于普通债券基金。

统计区间：20180101-20221231

通过察看过去五年转债基金指数的表现，可以发现，总体而言可转债基金在这一区间的净值波动幅度低于偏股型基金，在股市下跌时，具备相对于较强的风险抵抗能力，最大回撤以及波动率总体小于偏股型基金；在股市反弹时，可转债基金的表现常常跟随股市走高，但总体而言弹性相对于较小。

统计区间：20180101-20221231

告别“躺赢”时期，可转债基金如何选？

要了解可转债基金的风险以及收益，除了要了解该基金的历史表现、基金持仓集中度外，投资者还需充沛了解可转债基金的股性，可转债基金的价格波动、特殊条款、市场容量等特有风险。

首先，就可转债基金的股性而言，不同可转债基金的实际表现会由于基金的持仓可转债股性的不同而有差异，因而可以重点关注1个指标：转股溢价率。

可转债的转股溢价率=可转债价格/转股价值-1，反映了可转债价格相对于于转股价值的溢价水平。转股溢价率越低，股性越强，可转债价格波动越容易随正股价格波动，当正股上涨，可能取得的收益越大，正股下跌也会面临更大风险。

察看2只转债基金过去3年每一年的持仓平均转股溢价率累计收益表现，基金B的转股溢价率低于基金A，所以基金B的股性相对于更强，反映在基金长时间事迹表现上也能看出，基金B的波动更大。

除了上述指标之外，投资者还需要关注基金持仓债券信用评级、行业散布等，值得一提的是，可转债对应正股质地也是投资者不能忽视的，上市公司发行的可转债并不是都是稳赚不赔的，

5月底，搜特转债就成了国内可转债31年发展史上首只被强制退市转债。紧随其后，因*ST蓝盾涉及了财务退市，蓝盾转债或将成为下一只退市可转债。跟着A股退市进入常态化，上市公司可转债也将面临“下架”的终局。

其次，可转债基金的特有风险也应关注。可转债基金特有风险包含下列五点：

1、价格波动风险

可转债价格受正股价格波动影响较大，当正股价格波动较大，可能对基金净值发生不利影响。

2、特殊条款风险

可转债兼具债券、股票以及期权的特性，且条款多、结构较为繁杂，当特殊条款触发时，基金管理人不同的操作均可能会发生不同的投资结果并进而影响基金净值的表现。

3、市场容量相对于有限的风险

目前可转债市场容量相对于有限，可转债基金以较高的仓位投资可转债，可选择的投资标的规模相对于受限。特别是名称中有“转债”字样的基金，由于可转债投资比例不能低于基金所投债券资产的80％，在转债市场估值较高、或没有足够的优质投资标的，仍然需要保持高仓位的可转债，可能会影响组合投资策略施行以及风险节制。

4、流动性风险

部份可转债流动性相对于欠佳，可能致使可转债基金没法依照规划构建投资组合或者及时实现资产变现，从而影响投资目标的实现；

5、转股风险

在转股期内，可转债正股股票价格可能低于转股价，致使不能取得转股收益，从而没法填补当初付出的转股期权价值。

具备股债两重性质的可转债，虽在权益市场回暖、债券市场赎回压力减轻等影响下表现较为亮眼。但可转债基金作为一种含权类投资品种，投资者而要认清可转债基金的风险，充沛了解基金的投资情况后，再做选择以及投资。（

以上就是本站小编关于“稳赚不赔已成过去式？可转债基金五大特有风险需认清”的详细内容，希望对大家有所帮助！